）我国首店开业，数百米长的部队从邃古里北区一路排到工体北路，人们裹着厚外套跺着脚，只为抢购标价近万元的

　　这一幕，成为加拿大鹅在我国商场高光时刻的缩影。但是七年后的今日，这个从前让中产阶级趋之若鹜的奢华羽绒服品牌，正阅历着史无前例的隆冬。

　　自2018年市值到达巅峰78亿美元（约560亿元人民币）以来，加拿大鹅市值已蒸腾超85%，缩水近480亿元人民币，到8月5日仅剩10.63亿美元（约76.63亿元人民币）。

　　更令商场震动的是，控股加拿大鹅12年的贝恩本钱（Bain Capital）正在考虑出售其所持股份。这家曾将加拿大鹅从一个区域品牌打造成全球奢华符号的私募巨子，现在已萌发退意。

　　从排队抢购到本钱撤离，加拿大鹅终究阅历了什么？这只会下金蛋的鹅为何忽然不灵了？

　　加拿大鹅的故事始于1957年，波兰移民Sam Tick在多伦多创办了一家名为Metro Sportswear的小型代工厂，主要为工人出产御寒衣物。

　　真实让这家小厂锋芒毕露的，是其女婿David Reiss创造的容积式羽绒灌装机技能，这项立异让工厂获得了极地科考队专供的硬核标签。

　　2001年，创始人的外孙Dani Reiss接手工厂，正式将品牌更名为Canada Goose，并开端测验从专业配备向生活方式品牌转型。但直到2013年贝恩本钱以2.5亿美元收买大都股权前，加拿大鹅仍仅仅个区域性品牌。

　　贝恩本钱的入主彻底改变了加拿大鹅的命运轨道。这家拿手品牌运作的私募基金建议三场要害革新。

　　从仅有20多种SKU的极地防寒服专业户，加拿大鹅敏捷拓宽至200余种产品，新增都市轻量系列、针织衫、鞋靴及配饰线，既守住抗寒功能的中心优势，又打破了野外品牌的场景鸿沟。

　　2016年纽约旗舰店开业后，三年内加拿大鹅全球直营门店飙升至50家，一起构建掩盖欧美亚的电商网络，让我们顾客更直观触达品牌。

　　经过植入《后天》《国家瑰宝》等好莱坞电影，资助柏林、多伦多电影节，约请明星交际途径共享穿搭，加拿大鹅将赤色北极标从产品标识转化为奢华文明符号。

　　2018财年加拿大鹅营收同比暴升46.4%，股价在当年11月冲上72.3美元/股的前史峰值，市值打破78亿美元。贝恩本钱用五年时刻，将一家小众工装厂打造成全球注目的奢华品牌。

　　但是，12年后的今日，贝恩本钱却挑选在加拿大鹅市值仅剩巅峰时期15%的时刻脱身离场。这背面既有私募基金典型的5-7年持有周期考量，更折射出加拿大鹅增加神话幻灭的严酷实际。

　　2018年进入我国后，这个万元羽绒服品牌敏捷成为中产阶级身份认同的标志。天猫双11当天，其官方旗舰店1小时成交额即破千万；2018-2022年间，我国商场营收占比从12%飙升至35%，四年增加近两倍。

　　品牌采取了极具针对性的我国战略。选址聚集北京SKP、上海张园等一线城市地标商圈，将购物场景转化为身份典礼；定价据守万元门槛，精准捕捉消费晋级盈利。到2025财年，加拿大鹅全球74家门店中，大中华区达30家，占比高达41%。

　　2025财年，加拿大鹅全球营收仅微增1.1%至13.484亿加元，其间大中华区收入4.27亿加元，按人民币计同比仅增1%，按固定汇率乃至下滑1.7%——与2024财年47%的增幅比较，几近阻滞。

　　曾几何时，具有一件加拿大鹅是身份标志，顾客甘愿为品牌溢价买单。但现在渐渐的变多我国顾客回归理性，更垂青性价比和实用性。奢华品职业分析师Lucas Wang指出：当股东在隆冬降临前兜售羽绒服股票，自身便是最清晰的预警信号。

　　波司登经过聚集主品牌战略向中高端包围，旗下登峰、极寒系列价格已上探至万元区间；高梵凭仗黑金系列异军突起，在3000元以上高端鹅绒服商场占有18%比例。2024年双11，高梵天猫途径4小时GMV破亿，终究销售额超5亿元。

　　比方途径过度会集一线城市，失掉下沉商场机会；产品单一依靠厚重派克大衣，在南边商场实用性有限；2021年还因虚伪宣扬和中外退货方针双标连遭言论危机。

　　为拯救颓势，加拿大鹅曩昔四年三换我国区总裁，2025年6月录用ZARA布景的谢霖掌舵；一起推出Snow Goose春夏系列，企图打破单一冬天产品限制。但这些行动至今收效甚微。

　　一方面，全球奢华品消费降温大势难逆。2022-2025财年，加拿大鹅营收增速从21.5%断崖式下滑至1.1%，与其说是个别失利，不如说对错必需高端消费全体遇冷的必定。

　　另一方面，产品实质限制日益凸显。羽绒服作为功能性单品，天然存在季节性强、复购率低的特色。

　　虽然加拿大鹅已收买鞋履制造商Baffin和意大利针织厂Paola，企图转型为四季品牌，但新品类收入占比仍微乎其微。

　　当下我国年青集体正鼓起野外机能三件套（Lululemon瑜伽裤+始祖鸟冲锋衣+Salomon运动鞋）的新潮流，用低沉专业调配代替张扬的奢华羽绒服。这种改变直指加拿大鹅作为交际钱银价值的衰减。

　　比方下降批发依靠，将DTC（直接面向顾客）途径占比提升至总收入的三分之二；接连六个季度完成库存同比下降；毛利率从2023财年的65.1%提升至2025财年的69.9%。

　　若有奢华品集团或时髦巨子收买，或许为加拿大鹅注入规划、途径等资源，加快产品多元化和年青化转型。但这种脚本面对估值不合，现市值已较峰值跌去85%，贝恩本钱希望的退出价格未必契合战略买家预期。

　　新财政投资者或连续贝恩形式，经过进一步全球化扩张和运营优化寻求价值重估。但问题就在于，加拿大鹅的增加故事是否还有满足幻想空间？亚太商场（除我国外）虽在2025财年增加31.4%，但基数较小；北美和EMEA商场则继续疲软。

　　Dani Reiss宗族仍持有39.5%的多重投票权，若挑选回购贝恩股份，或许回归品牌初心，强化功能性定位。但失掉本钱加持后，能否应对波司登等本乡品牌的剧烈竞赛仍是未知数。

　　不管哪种途径，加拿大鹅都需处理三大中心课题——怎么打破羽绒服单一品类依靠？怎么重建正在丢失的品牌溢价？怎么在我国这个要害商场重获顾客喜爱？

　　奢华品职业没有永久的王者。加拿大鹅用5年时刻书写了一个传统品牌奢华化的奇观，又用接下来7年时刻演绎了神话幻灭的全过程。其兴也勃焉，其亡也忽焉。

　　这个价值480亿元的经验，值得一切追逐溢价的企业沉思。回来搜狐，检查更加多